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新能源汽车业务盈利拐点将至,工控龙头汇川技术加码全球化布局丨《股东来了》2022


admin| 更新时间:2022-07-25 15:19|点击数:未知

  编者按:

  《股东来了》竞赛是中国资本市场首次以投资者权益知识为主题的竞赛类活动,也是首次线上线下相结合的全国大型知识普及类活动,旨在通过投资者喜闻乐见的方式传播权益知识,引导广大中小投资者“全面知权、积极行权、依法维权”。作为《股东来了》2022投资者权益知识竞赛深圳片区的承办单位,招商证券积极行动,开展一系列投资者教育活动,帮助投资者在注册制改革背景下增强自我保护意识,提升投资能力,树立理性投资、价值投资的投资理念。

  为积极传播理性投资理念,树立投资者自我保护意识,增进中小投资者与上市公司沟通,以专业视角了解上市公司经营、管理、治理等各方面情况,帮助投资者提高对上市公司、资本市场的信任和认识,招商证券联合全景网共同举办【《股东来了》2022之招商证券鹏程万里行走进上市公司】系列活动,由招商证券资深行业分析师、研究员带领投资者走进优秀上市公司,通过与公司高管的深度交流,从研究角度带领普通投资者学习上市公司分析方法,加强投资者对于上市公司的认识,培养投资者投资能力。

  活动第五期走进工业自动化和新能源企业汇川技术(300124)。

  汇川技术,“蓄势”已成,迎来前冲阶段。

  十几年前,汇川技术还只是单一的变频器供应商,十几年后的今天,其已发展成为集通用自动化、电梯、新能源汽车、轨道交通和工业机器人等综合产品及解决方案多元发展的工控龙头。

  而无论是工业自动化,还是工业机器人、新能源汽车,汇川技术在业务布局上总能精准地捕捉先机,提前射向“未来的”风口。如今的汇川技术,也恰好迎来红利“采摘时节”,自2020年开始提速,一改此前平稳向上的“走势”,转向高歌猛进。

  从数据来看,汇川技术2020年和2021年在业务和业绩上均实现了“双赢”,分别实现年度净利润21.00亿元和35.73亿元,同比增长120.62%和70.15%,伺服系统份额跻身中国市场第一,低压变频器、新能源汽车电控、SCARA机器人等产品份额皆位列中国市场前三。

  与此同时,汇川技术也成为了机构的“宠儿”。据有关数据统计,今年以来,汇川技术已获机构调研次数达88次,位列年内机构调研次数榜首。

  近日,《股东来了》2022招商证券鹏程万里行也“上门”对汇川技术展开了调研,由招商证券高端装备行业研究员李煊带领投资者走进汇川技术,探访汇川技术总部展厅,深入了解公司工业自动化业务布局、伺服和PLC等核心产品技术与应用,以及公司在新能源汽车领域的布局、核心业务等具体情况,并与汇川技术副总裁、董事会秘书就“工业自动化和新能源行业趋势与公司看点”展开交流,探研行业发展趋势和前景,解答投资者关注。

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  通用自动化多产品份额领先

  “经过19年的发展,汇川技术在工业自动化的控制层、驱动层、执行层、传感层,均有丰富的产品和解决方案。”在汇川技术的展厅,汇川技术副总裁、董事会秘书宋君恩向投资者介绍道。

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图/全景网

  作为国内工控龙头,汇川技术在通用自动化领域的业务覆盖率最高,其2021年营收占总营收比重的50.06%,且在产品、份额、技术等环节优势显著。

  据宋君恩介绍,控制层的产品包括各品类的PLC(可编程逻辑控制器)、CNC、机器人控制器等,在自动化设备和产线当中具有绝对的核心地位,相当于整个设备和产线的“大脑”。

  “PLC产品作为控制层核心产品之一,目前不仅有小型PLC、中型PLC,也在2020年推出了称作智能控制器的中大型PLC。”宋君恩说道。

  2021年下半年以来,汇川技术PLC产品得益于“应编尽编”策略的有效实施,订单也实现了快速增长。2021年,汇川技术PLC&HMI产品实现销售收入7.03亿元,其中,小型PCL份额7%,国内排名第六。

  “因为PLC类似大脑,换脑是很难的,如果让客户自己去编程进行更换,一般都会因为一些用户习惯或者其他因素不愿更换,所以公司派了大量的营销人员、技术人员和客户一起在汇川技术的PLC产品上实现客户的工艺控制,让客户很容易去替换原有的这些产品,也就是所谓的‘应边尽编’。”宋君恩称。

  他进一步表示,“从去年下半年至今,PLC的进口替代进程取得了很好的成绩,现在PLC的订单增速在工业自动化产品当中是最高的,也将是下一个实现进口替代的主要产品之一。”

  宋君恩将控制层产品比喻为整个工业自动化产线的“大脑”,也将驱动层产品比喻为“心脏”。“驱动层产品发出指令控制电机,让电机带着负载运行,主要产品有变频器、伺服以及各种一体化驱动器。”

  数据显示,汇川技术在通用自动化的细分产品中,驱动层产品的营收最高,2021年实现55.86亿元,占总营收的31.13%。其中,通用变频器在2021年销售收入为31.45亿元,低压变频器份额占14%,位居国内第三;中高压变频器份额为12%,居国内第一。

  执行层、传感层方面的产品,则涵盖高性能电机、伺服电机等,此类产品作为自动化设备或自动化产线的执行部件,2021年合计销售收入占总营收的12.74%。

  值得一提的是,公司伺服产品市场份额于2021年首次超越主流外资品牌,跃升中国伺服市场份额第一名。

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图/全景网

  “汇川技术在工业自动化领域的解决方案越来越全,电机应用于各行各业,包括衣食住行,作为驱动电机控制驱动器的变频器、伺服等产品也应用于各行各业。”宋君恩表示。

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  加大数字化智能化布局

  汇川技术的工业自动化不仅要“全”,还要“高端”。

  当前,数字化、智能化已然成为“高端”的一种标志,随着社会数字化、智能化进程的不断推进,汇川技术在2020年也加大了数字化业务的投入,让自动化向数字化解决方案延伸,因此诞生了很多数字化的解决方案。

  据宋君恩介绍,汇川技术的智能制造解决方案涵盖行业解决方案、工业互联网平台和边缘层。

  具体而言,行业解决方案包括智能电梯、智能空压机、智慧能源、智能纺织、智能包装等,工业互联网平台涵盖工业物联、数据智能、应用开发等,边缘层则有边缘一体机、边缘控制器、边缘网关等。

  而从自动化向数字化、智能化发展过程中,工业机器人也成为汇川技术数字化、智能化的典型代表。

  “汇川技术从2016年开始投入工业机器人的研发,通过6年的发展,现已在工业机械领域取得一个比较好的成绩,拥有SCARA机器人、六关节机器人等产品,并在2021年实现工业机器人订单超1万台,其中SCARA机器人占据市场份额14%,在中国市场处于第三名,且为中国国产品牌第一名。”宋君恩说道。

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图/全景网

  在宋君恩看来,汇川技术在工业机器人领域的成功,主要得益于以下几大因素:汇川技术能提供除了减速器之外的其他核心部件,而大部分的工业机械公司是外购这些核心部件,这成为了汇川技术一个非常重要的竞争力;汇川对工业机器人的应用场景非常熟悉,基本上提供了从工业机器人的整机到工艺的解决方案;机器人应用复杂,需结合现场情况进行工艺编程,输出解决方案,汇川技术则与工业自动化的业务单元相结合,提供快速的解决方案。

  2021年,汇川技术工业机器人业务(含上海莱恩)实现销售收入3.62亿元,同比增长约111%。作为公司战略业务之一,机器人业务在2021年首次实现盈利,盈利能力大大提升。

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  新能源汽车业务盈利拐点降至

  除了通用自动化业务,新能源汽车也成为了汇川技术的一个重要板块。汇川技术自2012年便开始进军新能源汽车领域,并在2016年加大战略投入,进入新能源乘用车领域。

  “在新能源汽车领域,新能源乘用车是未来的方向,所以公司加大了研发投入,重点布局新能源汽车的电机控制器、电机以及电驱总成,以及电源总成产品。”宋君恩表示。

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图/全景网

  在现场,宋君恩向投资者展示了汇川技术在新能源汽车领域的部分解决方案,包括大巴车领域的电机控制器,是“五合一”的解决方案,其中包括了主电机驱动、辅助驱动、电源空压、空压机控制和空调控制的解决方案,称为电驱总成。

  “汇川技术的电驱总成产品,在去年实现了10万台的销售,电机控制器产品也实现了超过30万台的销售,所以2021年对汇川技术来说是新能源汽车业务快速发展的一年。”宋君恩说道。

  在宋君恩看来,汇川技术之所以能在新能源汽车实现快速的提升,主要有以下几大因素:其一,汇川技术通过高研发投入,能快速响应客户需求,由于新能源汽车产业还处在发展的初级阶段,每个车型定点之后要面临一些设计变更等,此时需要供应商快速响应客户需求,而汇川技术作为本土化企业,快速响应客户需求的优势显著。

  其二,通过高研发投入,汇川技术形成包括电控、电机、电驱总成、DCDC电源、OBC电源以及电源总成整套解决方案,特别在高速化、高压化、碳化硅等新技术和方向上的解决方案方面,汇川技术都做到了领先地位。

  其三,中国是新能源汽车大国,作为中国的供应商,汇川技术有着供应链本土化优势,能够提供相对而言更低的成本,从而满足行业低成本竞争。

  其四,近两年新能源汽车产业链受全球缺芯影响,交付有压力,汇川技术保供保交付,有着一定的交付优势。

  不过,尽管新能源汽车电驱总成、电控等销量的高速增长拉升了业绩,却还未让汇川技术真正享受到红利。

  公司年报显示,2021年公司新能源汽车业务实现销售收入29.92亿元,同比增长约171%,其中新能源乘用车业务实现销售收入约23亿元,同比增长250%。

  “新能源汽车是一个技术密集型、资金密集型的产业,公司在业务布局的五六年里已投入了30多个亿,而公司去年的收入也才30个亿,还是处于亏损状态。”宋君恩坦诚说道。

  那么,汇川技术的新能源汽车板块业务何时迎来盈利拐点?

  “今年的经营目标,就是要实现盈亏平衡。”宋君恩表示,“通过上量来分摊管理费用、销售费用、研发费用等,进而迎来盈利的拐点。”

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  加码全球化布局

  2021年,是汇川技术的“突破年”,那么2022年,汇川技术的目标又是什么?

  “汇川技术在2022年的经营目标是营业收入实现25%~50%的增长,归母净利润实现10%~30%的增长。”宋君恩如是说。

  他表示,尽管外部环境存在很多不确定性,包括疫情的反复、行业需求下滑,但是汇川技术抓机会的能力足够强,结构性机会仍比较多。

  他分析道:一方面,新能源相关产业链,包括锂电池、光伏、风电等机会很多,汇川技术在过去也包括今年的上半年都抓住了机会,实现了较好的增长,同时在新能源汽车产业链取得了一个快速发展。

  另一方面,中国作为制造业大国,汇川技术存在大量的传统制造业,在当前的形势下,都面临着升级改造转型、低碳化的机会,汇川技术抓住创新型的企业,笼统企业升级改造、节能改造。

  此外,近两年全球缺芯造成了交付不及时,汇川技术通过和供应商战略合作、多品牌设计等措施,更好地解决缺芯问题,让交付成为自身坚实的竞争力。

  “我们抓这种结构性的机会,很有信心去完成今年的经营目标。”宋君恩坚定地表示。

  而经营目标实现再一次跨越的另一面,汇川技术也在“筹谋”如何成为一家国际化公司。

  “目前正在实施全球化战略布局,积极拓展海外业务。”宋君恩称。

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图/全景网

  他表示,“公司全球化的标志体现在三个层面:客户全球化、人才全球化、制造与技术研发全球化。汇川技术全球化布局是市场端先行,现已开展了十几年的海外拓展工作,下一阶段的布局重点是海外制造,将在东欧、南亚以及东南亚进行布局,实现制造的海外本土化。此外,公司的研发也要实现本土化。销售端,公司通过区域销售和行业线出海策略,期望通过几年的努力,让汇川技术的海外业务在销售结构当中达到15%~20%的比重。”

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